新冠肺炎导致全球航空需求大幅减少，多个机场旅客流量骤减，这凸显了机场充实资本实力、发展多元业务的必要性。4月27日晚间，白云机场（600004）发布非公开发行预案，公司拟以定向增发的方式，向白云机场控股股东广东省机场管理集团有限公司（后简称为机场集团）募集不超过32亿元，扣除发行费用后全部用于补充上市公司流动资金。本次定增也是继去年11月份机场集团向上市公司注入优质资产后，二度出手支持上市公司。在目前疫情影响下，大股东出手将缓解白云机场短期资金需求，也将有助于公司长期发展。

解决近忧，应对短期疫情影响

白云机场表示，本次增发是为了实现T2扩建工程项目资本金需由机场集团通过股权投资方式注入的要求，另一方面，控股股东资金注入将优化上市公司资本结构，提高抗风险能力，应对新冠肺炎疫情造成的短期业绩压力。

白云机场一季度经营受到新冠疫情的严重冲击，数据显示，2020年第一季度，白云机场起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量，分别同比下降39.58%、53.78%、17.34%。白云机场同日晚间披露的一季报显示，公司一季度净利润亏损6300万元，而去年同期为盈利2.43亿元。公司表示，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，公司航空性业务收入、非航业务收入均将受此影响，年初至中期的净利润将较上年同期出现较大幅度降低，具体影响程度取决于疫情防控进展及效果。

白云机场是国内三大门户复合型枢纽机场之一，是国家着力打造的粤港澳大湾区的核心机场和中国南方门户机场，航线网络覆盖东南亚、连接欧美澳，辐射内地各主要城市。同时，中央已明确提出加快粤港澳大湾区世界级机场群建设，进一步提升广州和深圳机场国际枢纽竞争力。业内人士表示，随着疫情逐步过去，凭借独特的区位优势，白云机场将恢复原先的基本面和业绩增长态势。

支持远景，打开业绩天花板

白云机场表示，T2航站楼扩建工程将会是打开免税业务和旅客流量天花板的里程碑事件。参照以往经验，疫情结束后，航空需求将迎来报复性增长。升级后的T2无论从机场主业和免税业务的方面都有很大空间，有望打开航空主业+免税业务双翼齐飞的前景。

白云机场是国内三大门户复合型枢纽机场之一，占地总面积目前在大陆排名第二，其飞行区等级为最高的4F；白云机场2019全年航班放行正常率高达89.1%，位于亚太区前列。目前，中央已明确提出加快粤港澳大湾区世界级机场群建设，进一步提升广州和深圳机场国际枢纽竞争力。T2航站楼扩建完成后，可满足年起降62万架次、8000万旅客量和250万吨货邮量的运营需求，赋予机场发展充分动能。

免税业务则拥有更大想象空间。目前，白云机场的延展服务业务收入在总收入中的占比不足20%、旅客平均消费单价约为100元；相比较而言，首都机场和浦东机场的延展服务业务收入在总收入中的占比均超过60%、旅客平均消费单价超过300元。券商分析师指出，在这其中，白云机场免税经营种类单一、模式不成熟以及免税面积较小是主要原因。

而考虑到粤港澳大湾区经济总量和人均收入水平，白云机场非航收入实际上增长潜力非常大。事实上，白云机场免税运营已经显示出了后发动能。2018年开始，白云机场的免税业务已经交给中国国旅旗下全资子公司中国免税品(集团)有限责任公司（后简称为中免）经营，这一模式与目前首都机场和浦东机场的模式相同。2018年白云机场的免税销售额是8.6亿，2019年全年的销售额接近19亿元，呈现翻倍式增长。有分析人士指出，未来随着中免进一步加强专业化影响，在选品和价格上逐步追上上海和首都机场，白云机场的人均免税消费金额有望在4-5年内迅速增长到200块的水平。

随着T2航站楼扩建完成，白云机场免税面积由2100平米左右增加至6800平米以上，较改建前大幅增长2倍以上，与首都机场和浦东机场的免税面积差距也将迅速缩小。同时考虑到T2航站楼尚有数千平米的未规划面积，未来免税业务的增长前景值得关注。（《中国民航报》、中国民航网 记者郭瑛）