分众传媒的三次大手笔收购金额均在1亿美元以上，而业务涉及的领域也从楼宇、手机扩张到了网络广告。有媒体猜测，江南春下一步或许还将展开收购。
　　2005年，分众传媒（FMCN.Nasdaq）收购框架传媒；2006年，分众传媒收购聚众传媒；2007年3月1日，分众传媒收购好耶广告网络公司。
　　如果说对框架传媒和聚众传媒的收购，是分众传媒为巩固其楼宇广告市场的地位，那么，此次对好耶广告网络公司的收购，则被看作是分众传媒向网络广告领域的冒险行动。
　　为何是好耶
　　3月1日，分众传媒正式宣布收购好耶。收购形式为以7000万美元现金和1.55亿美元的分众传媒新发普通股收购好耶广告网络的全部股份，换股价格为78美元左右。
　　此外，交易双方还约定，如果在2007年4月1日到2008年3月31日的12个月里，好耶的经营利润达到一定的水平，分众传媒将再支付价值7500万美元的普通股。这意味着，根据未来一年内好耶的业绩表现，总体收购金额可能将达2.25亿到3亿美元之间。
　　好耶在业内虽非名不见经传，但却是借交易以收购对象而知名。好耶成立于1998年，主要业务内容包括网络广告、在线营销及效果营销服务。成立两年后，好耶获得IDG投资部门的投资，连续保持了5年100%的高速增长。2005年9月，IDG投资与橡树投资联手，再度向好耶投资3000万美元。
　　分众传媒CEO江南春说分众传媒要打造生活媒体圈：“广告主真正认同的新媒体只有两家，一个是楼宇电视，一个是互联网。我们不能等待，不能视而不见。”
　　江南春刚刚进入的网络广告市场在中国已经红火起来，并将在未来保持高速增长，这或许是他决心收购好耶的直接原因。市场调研公司艾瑞咨询预计，中国互联网广告市场总产值将于2007年达到90亿元人民币，而在未来的8年内都将保持30%以上的年增长速度。
　　在线下的楼宇广告市场，分众已经牢牢占据了霸主地位。江南春的早期创意是在楼宇内安装液晶电视播放广告，从此，人们在等电梯感到寂寞时将注意力投向分众传媒安装的液晶电视上。2005年7月，分众传媒登陆美国纳斯达克市场，首发当天市值高达8亿美元。
　　在这个创意第一次进入江南春头脑后的数年间，江南春把液晶电视装到了越来越多的楼宇中。在这个过程中，江南春总结出广告主思维模式的转变：“以前广告是以媒体为中心，现在则是以受众为中心”。于是，分众便将液晶电视装到了消费者可能去的所有地方，从楼宇电梯口，到超市、电影院，再到机场、高尔夫球场……
　　雷曼兄弟预计，分众传媒进入网络广告领域后将更加长袖善舞，充分利用线下积累的广告商，在线下和网络平台上开展协作。由于看好此次收购，雷曼兄弟将分众传媒在纳斯达克的股票目标价定为96美元。
　　有业内人士认为，分众传媒此次收购意在支撑股价。较早前传出并购传言时，广源传媒CEO王超告诉媒体，如果收购属实，分众传媒的举动不是出于策略整合，而是出于支撑其股价。广源传媒是一家列车电视广告运营商，通过在列车车厢中安装电视吸引广告商。
　　据称，交易将在3月底完成，好耶现任CEO朱海龙将继续留任。分析师认为，由于两家公司业务互补，因此，收购后的调整将不会太大。计世咨询总经理曲晓东说，分众传媒借收购好耶进入互联网广告市场，正好补上了短腿，由于双方业务并不重合，因而裁员等重组的可能性很小。
　　分众传媒下一站
　　目前来看，这笔交易令各方皆大欢喜，各方都得到了各自想要的东西。首先，好耶的投资商获得高额回报；其次，好耶得以变相上市；而分众传媒则拿到了网络广告市场的入场券。
　　好耶的两家投资商得以体面地退出，并获得近60倍的投资回报率。IDG投资作为好耶最大的投资商，从收购中获利达2500万美元，加上分众传媒的股票，总价更高达6500万美元，是其投入的40多倍。事实上，IDG投资在分众传媒的第一次并购行动中就获利丰厚，在2005年将框架传媒卖给分众时，IDG获得了近17倍的投资回报。
　　今天，分众传媒已经成长为大型媒体集团。根据2月27日分众传媒公布的2006年财报，2006年的总收入和净利润分别达到2.133亿美元和8320万美元，相比2005年两项收入均增长了200%以上。分众传媒预计，2007年总收入将达3.5亿至3.6亿美元，而净利润也将翻一倍增至1.64亿美元。
　　好耶为分众传媒进入网络广告市场打开了前站。好耶拥有AdForward系列软件产品的商标权，此前依靠销售软件授权赢利。此外，好耶推出按效果付费，聚集了5000家网站资源。江南春说：“好耶的营业收入和利润都有很大的增长空间，关键在于如何利用技术手段，为广告主提供增值的互动营销模式。”
　　另有分析指出，分众传媒还需克服“内容”短板。其实，这并不是一个新问题，早在江南春创立分众传媒之初，便面临内容制作和发布的问题。目前只有北京的北广传媒和上海的东方明珠等几家媒体机构获得了广电总局颁发的相关许可，未来这些公司将对分众传媒形成强有力的挑战。
　　不过，江南春面对媒体的询问，表示只会做单纯的广告代理，而不涉足内容制作。事实上，以广告收入计算，分众传媒已经进入国内媒体集团前三强，仅次于央视和上海文广。
　　至此，分众传媒的三次大手笔收购金额均在1亿美元以上，而业务涉及的领域也从楼宇、手机扩张到了网络广告。有媒体猜测，江南春下一步或许还将展开收购。
　　不过，眼下对分众传媒最重要的是，借助好耶提供的金钥匙，好好挖掘网络广告的金矿。
　　分众传媒的未来：前几年我看到几个词语，叫anytime，anywhere，anyscreen，在任何时间、任何空间、任何屏幕都可能成为媒介。我们看到，在公寓里分众的电梯海报，今后可能会改成数码相框，在楼宇当中看到LCD、进入办公室打开电脑屏，晚上到了餐厅酒吧看到了LCD的屏幕、在户外马路上看到LED的屏幕、在车上等移动空间看到手机屏、在电影院看到银屏。　　（摘自江南春的博客）