尽管2006年四季度民航业处于淡季，客座率水平有所回落，但回顾全年，民航业的快速发展依然令人振奋。2006年，中国民航业旅客运输量1232.80万人次，同比增长15.0%，高于2005年13.6%的增速；货邮运输量达31.65万吨，同比增长11.2%，同样高于2005年9.7%的增速。全年行业客座率水平为74.1%，比2005年的72.3%高出近2个百分点。随着财富效应的显现以及2008年北京奥运会的临近，民航业客运量的增长将进一步加速，行业景气度不断攀升。
　　2007年1月，国际原油市场波澜起伏，上下震荡剧烈。上半月，北美暖冬使得油价急挫并一度击穿50美元大关，而临近月底，美国突然宣布增加原油储备加之美国寒流来袭，油价迅速强劲反弹，再度逼近60美元大关。随着油价的跌宕起伏，航空股也随之起起落落。本月，航空股先扬后抑，下半月随大盘调整回吐了前期部分涨幅。
　　行业政策方面，1月国内航空煤油价格两度下调，累计下调270元/吨；其后，燃油附加费标准也进行了调整，自1月21日起，800公里以下航段，每位旅客的燃油费从60元降低到50元，800公里（含）以上航段，从100元降低到80元。综合来看，两项政策正负相抵，对航空公司产生的影响中性偏利好。
　　在航空股经历一番较大幅度的回调之后，股价水平回落到有吸引力的估值区间内。我们依然长期看好航空业的强劲需求动力，维持行业“增持”评级，同时建议关注在2008年奥运会中受益最大的中国国航（60111.ss）。（专家意见和数据仅供参考）